نکات آموزنده در بازار بورس (قسمت دوم)

نگرشی بر دیدگاههای تحلیلی بازار سرمایه

تحلیل بازار سرمایه همانند تحلیل دیگر بازارها از قبیل بازارهای ارز، پول و دیگر داراییها نیازمند ابزارها و روشهای خاصی است که بموجب آن شفافیت در معاملات و انتفاع سرمایه گذاران حاصل می گردد .

در ادبیات مالی در زمینه تحلیل قیمت سهام سه دیدگاه کلی وجود داردکه شامل دیدگاه چارتیست، فاندامنتال و MPT است که در این فرصت به شرح اجمالی و مقایسه ای دو مورد اول می پردازیم .

 
دیدگاه چارتیست(تکنیکال)

در دیدگاه چارتیستها تنها به تغییرات قیمتها با استفاده از ابزارهای آماری پرداخته می شود. در واقع رفتار قیمتها بیانگر اخطارهای خرید، فروش یا نگهداری است. در این روش اشتباهات احتمالی ممکن است در خرید یا فروشهای دیرتر یا زودتر از زمان مناسب رخ می دهد. بدین شکل که سرمایه گذار با مشاهده اولین اخطار اقدام به خرید یا فروش می نماید و این مسئله می تواند منجر به پشیمانی و هزینه های گزافی گردد .

دیدگاه فاندامنتال(بنیاد گرا)

 در دیدگاه فاندامنتال، سرمایه گذاری بر اساس بررسی اقتصاد کلان، صنعت و شرکتها صورت می پذیرد. در واقع بیشترین تاکید ، بررسی دو عامل یاد شده تحلیل اطلاعات مالی منتشره توسط شرکتها می باشد که شامل پیش بینی فروش، پیش بینی EPS و . . . .و موارد تحقق یافته سالهای گذشته است که با ابزارهای دقیق فاندامنتال همچون تخمین موارد یاد شده توسط تحلیلگر و استفاده از نسبتهای مالی، سهام مناسب مورد شناسایی قرار می گیرند. در این روش نیز اشتباهات احتمالی ممکن است در استفاده از اطلاعات تحریف شده شرکتها و برآوردهای غلط رخ دهد.

مقایسه دو دیدگاه

در مقایسه این دو روش تحلیلی می توان به نقل از اسکار وایلد گفت:
به اعتقاد یک تحلیلگر، چارتیست قیمت همه چیز را می داند ولی ارزش (واقعی) هیچ چیز را نمی داند. چارتیست ها فقط با دو موضوع سر و کار دارند:

1.     قیمت فعلی چیست؟

2.    سابقه تغییرات قیمت چیست؟

 قیمت نتیجه تقابل نهایی نیروهای عرضه و تقاضا برای سهام شرکت است. هدف تحلیلگر پیش بینی تغییرات قیمت آتی است. تحلیل تکنیکی(چارتیست) تنها با تمرکز بر روی قیمت و حجم معاملات از تحلیل فاندامنتال متمایز می گردند. بنیادگراها(فاندامنتال ها) به دنبال چرایی قیمت می گردند.حال آنکه تکنیکی ها به دلایل بنیادگراها در مورد چرایی قیمت با دیدگاه تردید نگاه می کنند. تکنیکی ها اعتقاد دارند که بهترین کار این است که بدنبال چیستی قیمت باشیم و به چرایی آن اهمیت ندهیم. چرا قیمت بالا می رود؟ بخاطر بیشتر بودن خریداران(تقاضا) از فروشندگان(عرضه). سرانجام، ارزش هر چیز برابر با پولی است که یک فرد حاضر است برای آن بپردازد،چه لزومی دارد بدانیم چرا؟

 اما بنیادگرایان به جنبه های عملی قیمت با دیدگاه تحلیلی می نگرند. در واقع آنها قیمت را معلول عواملی می دانند که با شناخت و بررسی آن می توان به پیش بینی قیمت از طریق برآورد ارزش آن پرداخت.

 کاربرد دو روش در بازار سرمایه ایران

در بازار سرمایه ایران دو روش یاد شده به عنوان دو روش مکمل باید با یکدیگر استفاده گردد و تحلیل و بررسی جهت انجام معاملات باید با استفاده از بینشی که با بکارگیری هر سه روش تحلیلی بدست می آید انجام شود.

آموزش مقدماتی و حرفه ای بورس
پنجشنبه ۲۱ مهر۱۳۹۰