بررسی تحولات قیمت طلا
• سقوط هفته گذشته و دیروز طلا از دو عامل نشات گرفته بود:
▫ اول:تقویت بیش از اندازه شاخص دلار که به طور طبیعی قیمت طلا را کاهش می دهد
▫ دوم:نگرانی در مورد عدم توافق کمیته کنگره آمریکا بر سر بحران بدهیها، و تاثیر ویرانگری که این امر بر بازار سهام خواهد گذاشت (کما این که دیروز هم گذاشت)، باعث شده که صندوق های سرمایه گذاری با نقد کردن بخشی از طلای خریداری شده کمی سال سیاه خود را سپید تر کنند.
• باید این را هم اضافه کرد که بسیاری از سرمایه گذاران در حال خروج از تمام داراییهای ریسکی هستند و به سمت نرخ های بدون ریسک روانه شده اند.
• بررسی روند تاریخی طلا، نشان می دهد که در دو ماه آخر سال میلادی، باید انتظار این نوسانات را داشت.
• پیشتر هم گفته ایم که این نوسانات ناشی از نقد کردن طلا در انتهای سال و تشخیص سود برای سال مالی جاری است.
• در نمودار روزانه طلا، روند ظریف نزولی ای دیده می شود، اما از بعد بلند مدت، همچنان بازار صعودی است.
• باید به این نکته توجه داشت که طلا، با وجود سقوط دیروز، همچنان سود یک ساله ی نزدیک به 20 درصدی نصیب سرمایه گذارانش کرده است. امری که یک نشانه کلاسیک از روند صعودی محسوب می شود.
▫ واضح است که با توجه به عملکرد ضعیف بازارهای بورس، طلا بالاتر از شاخصهایی نظیر اس اند پی و استاکس ایستاده است.
▫ در میان همه کالاهای موجود در بازار شیکاگو، طلا ، بعد از گازوییل، بالاترین نرخ بازدهی سالانه را داشته است.
• هفته گذشته، قیمت طلا بیش از دو درصد سقوط کرد، اما گزارشهای بازار شیکاگو نشان می دهند که سرمایه گذاران بازار آتی در همان هفته ، همچنان در حال اخذ موضع خرید (Long) بودند، امری که نشان دهنده انتظارها برای افزایش قیمتها در میان مدت و بلند مدت است.
▫ در مجموع در هفته گذشته، ۵۹۵۳ موضع خرید در مقابل ۱۳۳۱ موضع فروش منعقد شدند.
▫ موسسه بارکلی گزارش داد که در حالی که خرید فیزیکی طلا کاهش داشته است، خرید آتی آن به حداکثر خود در دو هفته اخیر رسیده است.
• بنابراین، برای اظهار نظر در مورد این که آیا طلا از بهشت امن سرمایه گذاری خارج شده هنوز باید تامل بیشتری داشت.
• طلا در میان مدت و بلند مدت همچنان صعودی است. منتها، نباید پیش بینی های خوش بینانه در مورد رسیدن سکه به 1 میلیون تومان تا 6 ماه آینده را چندان جدی گرفت.
▫ رسیدن سکه به قیمت 1 میلیون تومان مستلزم این است که با حفظ حباب ۴۵ هزار تومانی، قیمت انس تا 2200 دلار و قیمت دلار تا 1750 تومان افزایش یابد. جمع شدن همه این مسایل با هم تا 6 ماه دیگر کمی بعید به نظر می رسد.
• این نکته را هم نباید از نظر دور داشت که قیمت سکه در ایران مدتهاست بین ۳۵ تا ۵۵ هزار تومان حباب قیمتی دارد، حبابی که در درجه اول ناشی از قیمت گذاری سلیقه ای از سوی بانک مرکزی است. در حال حاضر به نظر نمی رسد که اراده ای برای شکستن این حباب وجود داشته باشد. اما این ریسک همواره باید در نظر سرمایه گذاران باشد.
• فرصتهای آربیتراژ هنوز در بازار آتی مهیا هستند، اما سرمایه گذارانی که از call margin شدن بیزارند، باید برای اخذ موضع فروش کمی صبر کنند.
سه شنبه ۱ آذر۱۳۹۰
