مراحل انجام معاملات در بورس تهران

نحوه­ ی انجام معامله
انجام معاملات در بورس اوراق بهادار تهران از طریق کارگزاران انجام می‌شود. به عبارت دیگر راه دیگری برای معامله سهام و تغییر مالکیت آن به جز از طریق کارگزاران وجود ندارد. این کارگزاران که در انجام معاملات نقش نماینده ی خریدار و یا فروشنده را ایفا می‌کنند، دارای مجوز کارگزاری از سازمان بورس هستند. کارگزاران می توانند فعالیت های دیگری از قبیل مشاوره، سبدگردانی و بازارگردانی نیز انجام دهند.

افتتاح حساب یا دریافت کد معاملاتی
اگر سرمایه گذاری تازه وارد هستید باید حتماً کد معاملاتی دریافت کنید. از آن‌جا که دادوستد اوراق بهادار با استفاده از سامانه رایانه ‌ای و براساس کد خریدار و فروشنده انجام می‌شود، لازم است همه ی خریداران و فروشندگان دارای کد منحصر به خود باشند تا کارگزار بتواند براساس آن به خرید و فروش اوراق بهادار بپردازد. کد معاملاتی، شناسه‌ای 8 کاراکتری است که از سه حرف اول نام خانوادگی و یک عدد تصادفی تشکیل شده است. کد معاملاتی سرمایه‌گذار منحصر به فرد است و هر سرمایه‌ گذار یک کد معاملاتی دارد. دریافت کد معاملاتی از طریق کارگزار و با ارائه ی مدارک شناسایی (رونوشت شناسنامه و شماره ملی) و فقط برای یک ‌بار انجام می‌ شود. دریافت کد معاملاتی معمولاً دو روز کاری طول می کشد.

تکمیل فرم سفارش خرید یا فروش
در این فرم اطلاعات مورد نیاز اعم از مشخصات شرکت کارگزاری، مشخصات سرمایه‌گذار، نام، تعداد و قیمت اوراق بهادار، چگونگی پرداخت یا دریافت وجه قید می ‌شود. تعیین قیمت اوراق بهادار با مشتری است و مشتری می‌ تواند تقاضای خرید یا فروش اوراق بهادار را در قیمت مشخصی تقاضا کند یا اینکه تعین قیمت را به کارگزار و شرایط بازار واگذار کند. انجام معامله بدون پر کردن فرم فوق امکان ندارد. در برخی کارگزاران امکان خرید و فروش اینترنتی وجود دارد. در چنین کارگزاری هایی مشتری ابتدا باید قراردادهایی خاص با کارگزار منعقد کرده و سپس از طریق اینترنت سفارش خود را وارد نماید. در معاملات اینترنتی نیاز به پر کردن فرم سفارش در هر دفعه نیست.
براساس قانون، سهام داری که مایل به خرید سهم است باید قبل از سفارش، مبلغ مورد نظر را به حساب کارگزاری واریز کند. برای فروش نیز به همراه داشتن سند سهم الزامی است.

ساعات معامله
معاملات اوراق بهادار در بورس تهران از شنبه تا چهارشنبه هر هفته به جز روزهای تعطیل عمومی، از ساعت 9:00 تا 12:00 و در یک نشست معاملاتی و از طریق تالارهای معاملات انجام می شود. در حال حاضر علاوه بر تالار حافظ که تالار اصلی معاملات است، تالارهای دیگری توسط بورس یا شرکت‌های کارگزاری در تهران و شهرهای دیگر دایر شده است. خرید و فروش اوراق بهادار مستلزم حضور سهام داران در تالارها نیست و سهام داران می‌توانند از طریق مراجعه به دفاتر شرکت‌های کارگزاری برای خرید و فروش اوراق بهادار اقدام کنند.

ورود سفارش به سامانه معاملاتی
پس از دریافت سفارش خرید یا فروش، کارگزار سفارش‌های دریافتی را با حفظ نوبت وارد سامانه ی معاملات می‌کند. اولویت‌بندی درخواست‌ها در صف تقاضای خرید(فروش) ابتدا براساس قیمت‌های پیشنهادی خرید(فروش) صورت می‌گیرد و از بالاترین(پایین‌ترین) تا پایین‌ترین(بالاترین) قیمت اولویت‌بندی می‌شوند. به عبارت دیگر در صف تقاضای خرید(فروش) سهام، اولویت با سفارش‌هایی است که قیمت پیشنهادی بالاتری(پایین‌تری) دارند. در صورتی که قیمت‌های پیشنهادی خرید(فروش) در دو یا چند سفارش یکسان باشند صف تقاضا(عرضه) براساس زمان ورود سفارش خرید(فروش) به سامانه ی معاملات اولویت‌بندی می‌شود و سفارشی که زودتر از دیگر سفارش‌ها وارد سامانه ی معاملات شده باشد از اولویت برخوردار است. باید به یاد داشت که در مواقعی ممکن است سهم دارای صف باشد. یعنی تعداد زیادی خریدار سهم باشند بدون آنکه فروشنده ای باشد و یا عده زیادی مایل به فروش آن باشند ولی خریداری وجود نداشته باشد. در هر دو صورت ممکن است معامله ی سهم مورد نیاز چندین روز طول بکشد.

محدودیت های بورس
در بورس تهران تغییرات قیمت هر سهم در طول یک روز محدود است. به عبارت دیگر قیمت هر سهم در هر روز نسبت به قیمت بسته شدن روز قبل می تواند سه و نیم درصد بالا یا پایین برود. به عنوان مثال اگر قیمت سهم در آخر روز گذشته 1000 ریال باشد، امروز قیمت سهم حداکثر 1035 و حداقل 965 ریال خواهد شد. سهام شرکت-ها ممکن است به دلایل مختلفی از قبیل مجمع عمومی و تعدیل سود خود بسته شوند. در اولین روزی که نماد شرکت دوباره باز می شود، تغییرات قیمت آن نامحدود است.
یکی دیگر از محدودیت های دیگر بورس تهران حجم مبناست. حجم مبنا درصدی از تعداد سهام شرکت است که توسط بورس تعیین می شود و برای اینکه تغییرات قیمت طی یک روز لحاظ شود باید سهام شرکت حداقل به تعداد حجم مبنا معامله شود. در غیر این صورت تغییرات قیمت به اندازه نسبت حجم معامله شده به حجم مبنا خواهد بود. فرض کنید حجم مبنای شرکتی 100 هزار سهم و تغییرات قیمت آن در روز جاری 2 درصد باشد. اگر 100 هزار سهم و بیشتر معامله شود، تغییر قیمت سهم برابر همان دو درصد خواهد بود ولی اگر به عنوان مثال تنها 50 هزار سهم معامله شود، قیمت سهم در آخر روز به میزان 50 هزار تقسیم بر 100 هزار ضربدر 2 درصد یعنی 1 درصد افزایش خواهد یافت. به همین دلیل قیمت سهامی که با صف-های سنگین مواجه بوده و حجم معاملات آن ها پایین است در پایان روز تغییرات زیادی نخواهد یافت.

تسویه معاملات
پایاپای و تسویه معاملات توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی تسویه وجوه و سه روز بعد از انجام معامله (T + 3) صورت می‌گیرد. البته در فردای روز خرید سهم می توان آن را فروخت ولی پول سهم فروخته شده را سه روز کاری پس از انجام معامله می توان از کارگزاری دریافت کرد.
آموزش مقدماتی و حرفه ای بورس
دوشنبه ۳۱ مرداد۱۳۹۰

نکات اساسی در خصوص خرید سهام (قسمت دوم)

راهبرد خود را با معیاری اثبات شده و قابل اندازه گیری مشخص کنید مهم نیست که راهبرد معاملاتی شما چیست. مهم آن است که راهبرد شما باید به نحوی مشخص قابل اندازه گیری و تعریف باشد. همه ما به نحوی در معرض تصمیم-گیری های احساساتی قرار داریم ولی می توانیم همواره به حرف عقل گوش کنیم. به همین دلیل راهبرد شما باید غیرمبهم و واضح باشد و دقیقاً براساس پارامترهایی عددی و صریح اجرا شود. منتظر ترازنامه­ ها و صورت­ های سود و زیان خوب باشید صورت سود و زیان و ترازنامه حاوی اطلاعات بسیار مهمی در مورد شرکت هستند. یکی از مسایل مهم حاشیه ی سود شرکت است. حاشیه ی سود شرکت نشان-دهنده ی توانایی شرکت در بهره گیری درست از منابع است. به عنوان مثال اگر دو شرکت 10 میلیارد تومان فروش داشته باشند ولی یکی 8 میلیارد و دومی 4 میلیارد تومان هزینه کنند، مطمئنا دومی بهتر است. مساله مهم دیگر بدهی شرکت-هاست. بدهی بالا همیشه هم برای ما و هم برای شرکت ها خطرناک است. سهام­ داران شرکت را در نظر داشته باشید اینکه کارمندان و مدیران شرکت سهام دار آن باشند از اهمیت بالایی برخوردار است. هیچ کس به اندازه ی کسانی که در شرکت کار می کنند نسبت به محصولات و وضعیت مالی آن مطلع نیستند. اگر قرار باشد شرکت محصول مناسب و پرفروشی عرضه کند، حتما مدیران و افراد مطلع داخل شرکت اقدام به خرید سهام آن خواهند کرد. از سوی دیگر وقتی مدیران و کارمندان شرکت سهام دار آن باشند برای پیشرفت شرکت بیشتر تلاش خواهند کرد. سهام را براساس معیارهایی مناسب مقایسه کنید سهام شرکت ها را می توان براساس معیارهای مناسب مقایسه کرد. به عنوان مثال معیارهایی مانند P/E، ارزش کنونی جریان نقدی آتی، نسبت قیمت به ارزش دفتری و درصد افزایش سود همگی معیارهای خوبی برای مقایسه ی سهام هستند. تحقیقات گسترده­ ای انجام دهید تمام تحلیل گران بزرگ بر مساله ی تحقیقات گسترده، تاکید کرده اند. به قول وارن بافت وقتی می خواهید سهمی بخرید باید همان قدر حساس باشید که انگار می-خواهید شرکت خود را خریداری نمایید. همواره تحقیقات خود را براساس دانش و توانایی های خود انجام دهید. کار شما، ارتباط ها و خریدهای شما همواره منبع بسیار مهمی برای تحقیقات به شما می روند. دلیل روشن و مشخص برای خرید سهم داشته باشید همواره باید دلیلی روشن و مشخص برای خریدهای خود داشته باشید. این که براساس حرف مردم و شایعات و مواردی از این قبیل سهمی را بخرید همانقدر کار درستی است که براساس حرف بچه های کودکستان بخرید. اگر از بزرگانی مانند وارن بافت، لینچ و اونیل بپرسید چرا سهمی را خریده اند در چند ثانیه دلیل آن را به شما خواهند گفت. دلیل شما می تواند بسیار متنوع باشد ولی باید چیزی روشن و مشخص و نه براساس حدس و گمان باشد. همیشه سهام را ارزان بخرید اصل کلی آن است که همواره سهام را ارزان بخرید. عده ای سهام را با قیمت های پایین می خرند. یعنی پس از افت قیمت آن را خریداری می کنند. عده ای نیز با افزایش قیمت و عبور از حداکثر قبلی، آن را می خرند. در هر دو حالت سرمایه گذار انتظار دارد قیمت سهم افزایش یابد و درنتیجه آن را در قیمتی پایین تر می خرد. در این میان کسانی مانند وارن بافت دو طرفه هستند زمانی سهم را ارزان و سهامی آن را پس از گذشتن از قیمت حداکثر قبلی خریداری می کنند. بر سهام سودده­ خود بیافزایید همواره در هر فعالیت اقتصادی باید بخش های سودده را تقویت و بخش های زیان ده را تعطیل کرد. در سهام نیز همین مساله وجود دارد. باید سهام زیان ده را فروخت و سهام سودده را افزایش داد. به این ترتیب از زیان های زیاد و کوچک و سودهای کم و بزرگ برخوردار خواهید شد. برای بررسی شرکت ها نیز روش های متعددی وجود دارد. برخی مانند اونیل قیمت را عامل اصلی دانسته و تا زمان افزایش قیمت آن را نگه می دارند. ولی کسی مانند وارن بافت تا زمانی سهم را نگه می دارد که وضعیت صورتهای مالی آن مناسب بوده و مدیران با سهام داران رو راست باشند.

آموزش مقدماتی و حرفه ای بورس
دوشنبه ۳۱ مرداد۱۳۹۰

عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام

در اینجا ما ۱۳ عامل اصلی و اساسی را برای شما عنوان کرده ایم که به صورت کلی٬ اگر شاهد افزایش یا کاهش قیمت سهامی هستید٬ مطمئن باشید که یک یا چند عامل از این عوامل ۱۳ گانه در آن موثر بوده است.

شما میتوانید با مدنظر قرار دادن این عوامل ۱۳ گانه٬ سهام خود را خرید و فروش کنید تا بیشترین سود و کمترین زیان متوجه سرمایه شما شود. حال این ۱۳ اصل را به دقت بخوانید و آن را به خاطر بسپارید:

۱-‌ بودجه شرکت و پیش‌بینی سود هر سهم‌

شاید بتوان مهم‌ترین عامل تاثیرگذار بر قیمت سهم را در این قسمت جست‌وجو کرد به همین خاطر دقت هرچه بیشتر و بررسی کلیه اجزای گزارش‌های بودجه‌ای از اهمیت زیادی برخوردار است. توجه به بودجه سالانه شرکت و پیش‌بینی تولید، فروش و سود هر سهم و کنترل بودجه در گزارشات میان دوره‌ای و میزان تحقق پیش‌بینی‌ها و تعدیلات بودجه‌ای طی دوره در تغییرات قیمت سهام تاثیر بسزایی دارد.

2- تغییرات قیمت سهام در سالیان گذشته و میزان تولید و فروش یکسان‌

بررسی سابقه تاریخی تعدیلات قیمت سهام در دوره‌های مالی متواتر و تغییرات متغیرهای بودجه‌ای در مقاطع سه‌ماهه و میزان تحقق تولید و فروش و سود هر سهم در هر مقطع و بررسی علل جهش ناگهانی در مقاطع بررسی می‌گردد. البته این موضوع را نیز باید در نظر داشت که میزان تحقق پیش‌بینی فروش مهم‌تر از تولید و سایر عوامل است.

زیرا رشد تولید در صورت عدم فروش می‌تواند باعث هزینه‌های انبارداری، بهره‌ بانکی و فرصت از دست رفته و غیره شود. همچنین فصلی بودن فروش را می‌توان ملحوظ کرد.

3‌- وضعیت خاص صنعت‌

بررسی وضعیت خاص هر صنعت نیز در قیمت سهام شرکت‌های زیرمجموعه آن صنعت موثر است در این زمینه طبقه‌بندی‌های مختلفی از صنایع به عمل آمده و نسبت‌های تطبیقی صنعت نیز تعریف شده است. در کشورهای صنعتی، صنایع در حال رشد شامل شرکت‌های کامپیوتری و مهندس ژنتیک و پزشکی هستند و یا صنایع تدافعی شامل شرکت‌های غذایی و دارویی و صنایع حساس و نرخ بهره مانند شرکت سرمایه‌گذاری هستند.

البته در کشورهای مختلف مزیت‌های نسبی تعیین‌کننده هستند که در کنار موارد فوق نباید فراموش کرد. وجود بحران در یک صنعت در اثر عوامل مختلفی همچون واردات، کاهش تقاضا و غیره می‌تواند شرکت‌های موفق را نیز تحت‌تاثیر قرار دهد.

4- سیاست‌های پولی و مالی کشور

سیاست‌های کلان حاکم بر اقتصاد و تغییرات نرخ ارز و سیاست‌های انبساطی و انقباضی عوامل تاثیرگذار بر سوددهی شرکت‌ها و قیمت سهام است، برای مثال کاهش نرخ بهره در سال 1380 باعث شد نسبت قیمت به عایدی هر سهم (P/E) در بورس اوراق بهادار تهران افزایش یابد.

5- تقسیم سود سهام‌

سیاست تقسیم سود سهام عامل مهمی در تغییرات قیمت سهام است میزان تقسیم سود و نسبت درصد سود نقدی بر سود هر سهم و همچنین زمان پرداخت سود سهام همگی می‌تواند بیانگر وضعیت مطلوب سهام یک شرکت باشد و سهامداران را به خرید سهام شرکت قبل از برگزاری مجمع عمومی سالانه ترغیب کند.

6- طرح‌های توسعه و افزایش سرمایه‌

در مواردی پیش‌بینی می‌شود طرح‌های توسعه یک شرکت که در سالیان بعد اجرا خواهد شد بر سود خالص شرکت و نیز سود هر سهم آن تاثیر زیادی بگذارد به همین علت تقاضا برای خرید سهام آن شرکت بالا رفته و قیمت آن نیز افزایش می‌یابد همچنین افزایش سرمایه در هر شرکت نیز بر روی قیمت سهام آن تاثیر زیادی دارد. البته افزایش سرمایه به خودی خود نمی‌تواند پدیده‌ای مثبت یا منفی تلقی شود بلکه منابع و مصارف افزایش سرمایه است. آیا از محل آورده نقدی یا مطالبات حال شده تامین می‌شود. همچنین سرمایه اضافی صرف طرح توسعه یا جهت بحران مالی است. معمولاً سرمایه‌گذاران افزایش سرمایه از محل اندوخته‌ها و سود انباشته و به مصرف طرح توسعه را مطلوب می‌دانند.

در داروسازی امین مجوز طرح توسعه شرکت در سال 81 از سازمان صنایع و معادن استان اصفهان برای تولید 30 قلم محصول جدید اخذ شده است. سال‌های اجرای برنامه به مدت 4 سال از سال 1381 لغایت پایان سال 1384 تعریف شده است. همچنین به استناد ماده 138 قانون مالیات‌های مستقیم طی 4 سال برنامه 50 درصد مالیات سود ابزاری صرف طرح توسعه مشمول معافیت مالیاتی است. مجمع عمومی فوق‌العاده شرکت نیز به جهت هزینه‌های طرح توسعه و اصلاح ساختار مالی افزایش سرمایه‌ شرکت را از 5/7 به 5/22 میلیارد ریال از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی و طی سه مرحله و سه سال تصویب نموده است. مرحله اول به میزان 100 درصد از 5/7 به 15 میلیارد ریال در سال 1381 محقق شده و مرحله دوم آن به میزان 50درصد از 15 به 5/22 میلیارد ریال در سال 1382 در حال حاضر در شرف انجام است و

مرحله سوم آن به میزان 3/33درصد از 5/22 به 30 میلیارد ریال در سال 1382 محقق خواهد شد.

7- ترکیب دارایی‌ها و سرمایه‌گذاری‌های شرکت‌

شرکت‌هایی که دارایی آنان چندان مستهلک نشده است بیشتر مورد توجه سهامداران می‌باشند همچنین شرکت‌هایی که دارایی‌های خود را در سرمایه‌گذاری‌‌های مولد متمرکز کرده و مدیریت پرتفوی بهینه‌ای اعمال می‌کند موجب افزایش تقاضا برای خرید سهام خود هستند.

8- اعتبار و سابقه شرکت‌

در مواردی میزان اعتبار شرکت و سابقه قبلی آن روی ذهنیت سرمایه‌گذاران اثر گذاشته و آنان را به خرید سهام شرکت ترغیب می‌کند.

9- بدهی‌های احتمالی‌
وجود برخی از بدهی‌های احتمالی در یک شرکت مانند محکومیت شرکت در یک دعوای حقوقی یا کسر ذخایر مالیاتی یا تغییرات نرخ ارز یا موارد مشابه می‌تواند روی تقاضای خرید سهام شرکت، اثر منفی داشته باشد و قیمت آن را کاهش دهد.

10- اطلاعات درونی شرکت و شایعات‌

شاید بتوان یکی از عوامل موثر در تغییرات قیمت سهام را دسترسی سودجویان به اطلاعات درونی شرکت‌ها اعم از مثبت یا منفی و نیز وجود شایعات ماهوی و داخلی در بازار اعم از واقعی یا کاذب نام برد این امر در بازارهایی که از کارایی ضعیفی برخوردارند و کمتر تحلیلگر مالی وجود دارد نمود زیادی پیدا می‌کند.

11- نسبت قیمت به درآمد هر سهم P/ E

P/E یکی از معیارهای مهم در تصمیم‌گیری برای خرید سهام شرکت است. این تابعی از نرخ‌های بهره و نرخ بازده مورد انتظار نسبت سرمایه‌گذاران است و در کشورهایی که نرخ تورم پایین است مقدار آن بالا و در کشورهایی با نرخ تورم بالا پایین می‌باشد. البته از این نکته نباید غافل بود که اتکا صرف به این نسبت می‌تواند گمراه‌کننده باشد. مقدار سود هر سهم و میزان تحقق آن نقش مهمی در اعتماد سرمایه‌گذاران به این نسبت دارد. در نتیجه می‌توان گفت که تنها مقدار این نسبت معیار تصمیم‌گیری نمی‌باشد بلکه میزان تحقق آن است که بیشتر مد نظر سهامداران است.

12- عرضه و تقاضای سهام‌

کلیه موارد فوق روی عرضه و تقاضای سهم یک شرکت اثرگذار بوده و می‌تواند با فروش یکی بر دیگری موجب کاهش یا افزایش قیمت سهام آن شود.

13- مدیریت شرکت‌

وجود مدیریت قوی، با ثبات و کارآفرین در یک شرکت روی قیمت سهام اثر زیادی دارد. بعضی از شرکت‌ها با تعویض مدیر قوی خود با کاهش قیمت سهام روبه‌رو شده‌اند و بالعکس بدیهی است مدیریت قوی و هوشمند می‌تواند تمام پارامترهای فوق را متاثر و شرکت را متحول کند.

- در پایان برای خرید و فروش سهام و ورود به بازار سرمایه نیاز به مطالعه، مشاوره یا تجزیه و تحلیل عمیق اطلاعات است.

آموزش مقدماتی و حرفه ای بورس
دوشنبه ۳۱ مرداد۱۳۹۰

معرفی انواع اوراق بهادار

سهام عادی
متداول ترین نوع اوراق بهادار در بازار ایران است. سهام عادی توسط هر شرکت منتشر شده و از ارزشی اسمی برخوردار است (در ایران 1000 ریال است). تعداد سهام منتشر شده ی شرکت برابر است با سرمایه ثبت شده ی شرکت تقسیم بر ارزش اسمی. درنتیجه شرکتی با 500 میلیون ریال ارزش اسمی دارای 500 هزار سهم است. شرکت های پذیرفته شده در بورس از طریق عرضه ی اولیه سهام خود را به فروش می رسانند. توجه داشته باشید سرمایه شرکت با ارزش آن برابر نیست. سهام داران به نسبت تعداد سهام عادی خود مالک شرکت هستند درنتیجه اگر کسی 1 میلیون سهم از ده میلیون سهم شرکتی را داشته باشد مالک 10 درصد آن است. در قانون بورس ایران محدودیت هایی در مورد سقف مالکیت شرکت توسط افراد حقیقی و حقوقی وجود دارد. همچنین سهام دار به نسبت مالکیت خود در مجمع عمومی شرکت دارای حق رای است.
در کشورهای دیگر، شرکت می تواند سهام عادی منتشر کرده ولی آن را به فروش نرساند. همچنین شرکت قادر به بازخرید سهام خود است. از طرفی رابطه ی مستقیمی بین تعداد سهام منتشره و سرمایه ی ثبت شده شرکت وجود ندارد. تمامی این موارد براساس قوانین ایران ممنوع هستند.

سهام ممتاز
سهام ممتاز نوعی سهم است که از سود مشخصی برخوردار است. به عنوان مثال سهام ممتازی که دارای سود ده درصد بوده و ارزش آن 1000 ریال است در آخر سال مالی 100 ریال سود دریافت خواهد کرد. همچنین سهام ممتاز از نظر پرداخت سود بر سهام عادی اولویت داشته و پس از پرداخت سود سهام ممتاز، سهام عادی سود دریافت خواهند کرد. معمولا سهام ممتاز در مجمع عمومی شرکت دارای حق رای نیست.

حق تقدم
شرکت های بورسی می توانند به منظور توسعه ی فعالیت های خود افزایش سرمایه دهند. افزایش سرمایه به روش های گوناگونی انجام می شود. یکی از روش های افزایش سرمایه که به آن افزایش سرمایه از محل آورده ی نقدی گفته می شود، با انتشار حق تقدم انجام می گیرد. در این روش شرکت به میزان درصد افزایش سرمایه، گواهینامه ی حق تقدم منتشر می کند و آن ها را به سهام داران خود می دهد.
به عنوان مثال فرض کنید شرکتی دارای 1000 سهم است و 50 درصد افزایش سرمایه دهد. در این حالت هر کسی به تعداد نصف سهام خود حق تقدم دریافت می کند. یعنی کسی که 20 سهم داشته، 10 گواهی حق تقدم دریافت می کند. حال سرمایه گذار با سه انتخاب روبروست: یا در مهلت مقرر به ازای هر حق تقدم مبلغ 1000 ریال به حساب شرکت واریز کرده و در افزایش سرمایه، شرکت می کند. پس از گذشتن مدتی، حق تقدم سهامدار فوق به سهام عادی تبدیل می شود. در حالت دوم، سهام دار می توان در زمان مشخص شده، گواهی حق تقدم خود را مانند سهام عادی در بازار بورس به فروش برساند. در این صورت وی مبلغ فروش را دریافت می کند و دیگر در افزایش سرمایه، شرکت نخواهد داشت و حق تقدم به خریدار منتقل می شود. محدودیت های خرید و فروش حق تقدم با سهام عادی فرق می کند. در حالت سوم، سهام دار هیچ کاری انجام نداده و خود شرکت پس از پایان مهلت قانونی می تواند حق تقدم را به فرد دیگری فروخته و پس از کسر مبلغ مجاز، مانده ی فروش را به سهام دار دهد.

سهام جایزه
روش دیگر برای افزایش سرمایه، انتشار سهام جایزه است. در این روش شرکت اندوخته ی نقدی خود را که طی سال های گذشته به دست آورده به سرمایه تبدیل می کند و درنتیجه سهامداران نباید مبلغی پرداخت کنند. این روش را افزایش سرمایه از محل مطالبات نیز می گویند. سهام منتشر شده در این حالت سهام جایزه نام دارد.

اوراق مشارکت
روشی برای تامین مالی پروژه های شرکت است. شرکت پس از تدوین برنامه و اخذ مجوزهای لازم می تواند اقدام به انتشار و فروش اوراق مشارکت نماید. اوراق مشارکت مانند سهام ممتاز دارای نرخ سود اسمی هستند که در موعدهای مشخص به خریداران پرداخت می شود. اوراق مشارکت دارای تاریخ سررسید هستند که در آن تاریخ مبلغ اولیه ی اوراق مشارکت (مبلغ اسمی مندرج بر روی اوراق مشارکت) به مالک اوراق پرداخت می شود. برخی از اوراق مشارکت از قابلیت تبدیل به سهم در تاریخ سررسید برخوردارند. در کشورهای دیگر اوراق مشارکت در انواع بیشتری منتشر شده و نام آن نیز اوراق قرضه است.

مشتقات (Derivatives)
ابزار مشتقه، اوراق بهاداری هستند که به خودی خود ارزش ذاتی ندارند و ارزش آن ها براساس دارایی اصلی دیگری تعیین می شود. به عبارت دیگر براساس یک دارایی اصلی یا زیربنایی، اوراق بهاداری فرعی ایجاد می شود. این اوراق بهادار با وجود آن که ارزش ذاتی ندارند ولی مانند یک اوراق بهادار مستقل در بورس معامله می شوند. ابزار مشتقه ی بسیار متنوعی در بازارهای بین المللی وجود دارند ولی مهم ترین آن ها در ایران اختیار معامله و قرارداد آتی هستند که در ادامه به طور خلاصه شرح داده می شوند.

اختیار معامله (Option)
اختیار معامله نوعی اوراق بهادار است که در بازار بورس ایران وجود ندارد. اختیار معامله دو نوع کلی دارد: Call یا اختیار خرید و Put یا اختیار فروش. به طور کلی قراردادهای اختیار دربرگیرنده نوعی حق هستند که می توان در صورت لزوم از آن ها استفاده کرد. در قرارداد اختیار خرید، خریدار حق خرید اوراق بهاداری را در زمانی مشخص می خرد (اختیار فروش نیز به همین شکل است). به عنوان مثال فرض کنید فردی حق خرید 1000 سهم شرکت X را طی سه ماه آینده در قیمت 120 تومان به قیمت 200 تومان می خرد. طی سه ماه آینده سهم X تغییرات زیادی خواهد کرد. حال فرض کنید در زمان سررسید قیمت سهم افت کرده و 100 تومان باشد درنتیجه اختیار خرید برای خریدار سودی نخواهد داشت زیرا وی می تواند سهم را 120 تومان بخرد. دراینحالت وی 200 تومان (بهای اختیار خرید) را از دست داده است. حال اگر در زمان سررسید قیمت سهام 250 تومان باشد، خریدار می تواند اختیار خود را اعمال کرده و سهم را به قیمت 120 تومان از فروشنده اختیار خرید بخرد و در بازار 250 تومان بفروشد. توجه داشته باشید که دارنده ی اختیار خرید مختار است که سهام را بخرد ولی فروشنده ی آن مجبور است که سهام را بفروشد. همین داستان در مورد اختیار فروش نیز وجود دارد. از نظر اعمال حق اختیار معاملات به دو دسته اروپایی و آمریکایی تقسیم می شوند. اختیار معاملات اروپایی را فقط می توان در زمان سررسید اعمال کرد ولی در مورد آمریکایی ها طی هر زمانی قبل از سررسید امکان اعمال وجود دارد.
به طور کلی مباحث مرتبط با اختیار معاملات پیچیده تر از سهام عادی بوده و سناریوها و حالات بسیار متعددی را شامل می شود. هدف از چنین ابزاری افزایش نقدشوندگی بازار، پوشش خطر برای معاملات سهام و کاهش هزینه ی سهام داران است. به عنوان مثال فرض کنید شما اختیار فروش 1000 سهم شرکت X را در قیمت 200 تومان به قیمت 500 تومان بخرید (قیمت کنونی 220 تومان است). اگر طی سه ماه آینده قیمت سهم به 110 تومان برسد شما می توانید اختیار فروش خود را اعمال کرده و سهم خود را به فروشنده ی اختیار فروش، 200 تومان بفروشید و از بازار 110 تومان بخرید. در چنین حالتی شما در هر سهم 90 تومان سود کرده-اید. به عبارت دیگر شما از کاهش قیمت سهم سود کرده اید! در حالت های پیچیده تر می توان چندین اختیار معامله را ترکیب کرد و نوعی استراتژی بوجود آورد (به عنوان مثال حالتی ایجاد کرد که اگر قیمت سهمی تا سه ماه بعد بین 100 تا 300 تومان بود شما سود کرده و در غیراینصورت فقط مبلغ پرداختی بابت اختیار معامله را از دست دهید).
چنین ابزاری را ابزار مشتقه می گویند زیرا خود ماهیتی مستقل ندارند و برای سایر اوراق بهادار از قبیل سهام عادی، شاخص و قراردادهای آتی تعریف می شوند. بیشترین کاربرد اختیار معامله برای سهام عادی و شاخص است.

قرارداد آتی (Future)
قرارداد آتی ابزار مشتقه ی است که بیشتر برای بازار کالاها، شاخص و ارز کاربرد دارد. در قرارداد آتی دو طرف معامله قرار می گذارند که در زمانی مشخص (مثلا سه ماه آینده) و با قیمتی معلوم ابزار مورد معامله (کالا یا ابزارهای مالی) را معامله کنند. برخلاف اختیار معامله، در اینجا نوعی تعهد وجود ندارد. معمولا قراردادهای آتی منجر به تحویل فیزیکی کالا نشده و به صورت نقدی تسویه می شوند.
یکی از کاربردهای اصلی قراردادهای آتی پوشش خطر در معاملات دیگر است. فرض کنید شما معامله ای با یک شرکت خارجی به ارزش صد میلیون یورو دارید. قرار است پول چهار ماه دیگر پرداخت شود. طی این چهار ماه تغییرات قیمت یورو می تواند برای شما بسیار خطرناک باشد. پس با خرید قرارداد آتی صد میلیون یورو در قیمتی معلوم (مثلا 1350 تومان) برای چهار ماه دیگر شما خود را در برابر تغییرات قیمت یورو مصون کرده و بهتر می توانید برنامه ریزی کنید. البته افراد زیادی نیز به صرف کسب سود از تغییرات قیمت وارد بازار قراردادهای آتی می شوند.
در زمان انجام معاملات قراردادهای آتی شما باید درصدی از مبلغ قرارداد را که توسط بورس تعیین می شود به عنوان ودیعه نزد بورس بسپارید. قراردادها هر روز تسویه می شوند و درنتیجه اگر تغییرات قیمت به نفع شما باشد ودیعه ی شما افزایش یافته و در غیراین صورت ودیعه ی شما کاهش می یابد. اگر مبلغ ودیعه کمتر از آستانه ای مشخص شود، باید میزان ودیعه را تا حد اولیه افزایش دهید. در هر زمانی قبل از سررسید قرارداد، می توانید با معامله قراردادی در جهت مقابل از بازار خارج شوید (مثلا اگر قرارداد خرید 100 میلیون یورو را برای سه ماه بعد خریده اید می توانید یک ماه بعد با فروش قرارداد خرید صد میلیون یورو، از بازار خارج شوید).

صکوک
نوعی اوراق قرضه ی اسلامی است که براساس موازین شرع طراحی شده است. ساختار پرداخت بهره ی اوراق قرضه ی غربی مطابق با موازین شرعی نیست. ناشر اوراق صکوک، گواهی ای را به سرمایه گذاران می فروشد و سپس آن را با قیمتی مشخص دوباره از خریداران اجاره می کند. همچنین فروشنده تعهد می کند در تاریخی مشخص، اوراق را با قیمتی معلوم از خریداران بازخرید کند. ناشر اوراق صکوک باید ارتباطی مشخص و واضح بین بازده و وجه نقد ناشی از فعالیت ها با دارایی خریداری شده ایجاد کند. به عبارت دیگر، تامین مالی باید مبتنی بر دارایی مشهود باشد.

آموزش مقدماتی و حرفه ای بورس
دوشنبه ۳۱ مرداد۱۳۹۰

آموزش مقدماتی بورس

مالکیت شرکت
هر فرد با خرید سهم به میزان تعداد سهم خود مالک شرکت می شود. به عنوان مثال اگر شما 100 سهم از یک میلیون سهم شرکتی را بخرید مالک یک ده هزارم آن می شوید. مساله ی بسیار مهم آن است که مالکیت شرکت به معنی مالکیت بر اموال و دارایی های آن نیست. به عبارت دیگر اگر شما مالک 20 درصد شرکت سهامی عام باشید نباید انتظار داشته باشید خودروی شرکت در 20 درصد اوقات در اختیار شما باشد! مالکیت شما به معنای داشتن حق در سود شرکت و حق رای در مجمع عمومی آن است. اداره و مدیریت شرکت کاملاً در اختیار هیئت مدیره ی منتخب مجمع عمومی بوده و شما قادر به دخالت در آن به عنوان سهام دار نیستید. تنها در صورتی که شرکت سهامی عام منحل شود شما پس از کسر بدهی ها و هزینه های قانونی به میزان سهم خود در دارایی های شرکت سهم خواهید داشت.

حق رای در مجمع عمومی
از مهم ترین حقوق هر سهام دار، حضور در مجامع شرکت است. مجمع شرکت به صورت مجمع عمومی سالانه، مجمع فوق العاده و مجمع عمومی فوق العاده ی خاص است. در مجمع عمومی که هر سال تشکیل می شود مواردی از قبیل تصویب صورت های مالی، انتخاب مدیران، انتخاب بازرس اصلی و علی البدل و تایید گزارش بازرسان انجام می شود. دو مجمع فوق العاده و فوق العاده خاص بنا به درخواست سهام داران تشکیل می شود. در اولی در مورد افزایش سرمایه و انحلال شرکت تصمیم گیری شده و دومی در شرایط اضطراری و به درخواست حداقل 20 درصد سهام داران برگزار می شود. سهام داران می توانند در مجامع شرکت کرده و رای دهند. البته توجه داشته باشید معمولاً رای سهامداران عمده تعیین کننده بوده و رای سهامداران خرد (به ویژه از آن جا که اکثر سهام داران خرد در مجمع حضور نمی-یابند) اثر چندانی در تصمیم های مجمع ندارد.

سود سهام
هر شرکت سود خالص هر سهم را در پایان سال مالی اعلام می کند. اعلام سود به معنای پرداخت آن نیست. به عبارت دیگر شرکت می تواند سود کسب شده را صرف موارد دیگر نماید. تعیین این مساله به پیشنهاد هیئت مدیره و با تصویب مجمع عمومی شرکت است. معمولا شرکت های تازه تاسیس که در حال رشد هستند سود پرداخت نکرده و سود را صرف طرح های خود می کنند. در صورت پرداخت سود، سهام دار به میزان سهم خود سود دریافت خواهد کرد. البته بین اعلام پرداخت سود و پرداخت آن فاصله ای وجود دارد که بسته به شرکت فرق می کند (البته محدوده ی قانونی برای آن وجود دارد). برای این که سهام دار مشمول سود شود باید در زمان مجمع صاحب سهم باشد. به عبارت دیگر اگر شما سهام خود را یک سال نگه داشته و روز قبل از مجمع بفروشید، هیچ سودی به شما تعلق نخواهد گرفت! معمولا با پرداخت سود نقدی، قیمت سهام شرکت به اندازه سود پرداخت شده افت می کند.

تغییرات قیمت سهم
مهم ترین سود فعالان بازار سرمایه، سود ناشی از افزایش قیمت سهم است که معمولاً بسیار بیشتر از سود نقدی است. به همین دلیل در انتخاب سهام مناسب معمولاً پرداخت سود نقدی چندان مهم نیست. نکته ی مهم آن است که وقتی سهم شرکتی در بازار بورس معامله می شود، عوامل بسیار زیادی سبب تغییرات قیمت آن می شوند. عامل اصلی، عرضه و تقاضای بازار است که به دلایل زیادی از جمله عملکرد شرکت، مسایل سیاسی و اقتصادی و جو عمومی بازار تغییر می کند. به همین دلیل گرچه شرکت ها با عملکرد مناسب خود سبب افزایش قیمت سهم خود می شوند و در بلند مدت همواره شرکت های با عملکرد خوب از سهام بهتری برخوردارند، ولی در نهایت بازار و نیروهای آن سبب افزایش و کاهش قیمت سهم شده و ممکن است قیمت سهام شرکتی با وجود عملکرد بسیار مناسب به دلیل جو بد بازار افت کند.

آموزش مقدماتی و حرفه ای بورسدوشنبه ۳۱ مرداد۱۳۹۰

بورس تهران یکشنبه مورخ 30 مرداد 1390

بورس تهران یکشنبه مورخ 30 مرداد 1390

ساعت ۹ و ۵ دقیقه: بازار باز شد. همچنان تقاضا برای بانک پاسارگاد زیاد است و این تقاضای زیاد مانع از به تعادل رسیدن این سهم می شود. حجم معاملات و درخواستها بسیار بالاست! البته قیمت تقریبا به تعادل رسیده٬ ولی این حجم تقاضای بالا باعث می شود تعادل این سهم بر روی لبه تیغ قرار داشته باشد!!!

................................................... 

ساعت ۱۰ و ۱۰ دقیقه: بورس تهران امروز را متعادل دنبال کرده و به نظر می رسد تا پایان وقت نیز با شیبی متعادل مسیر صعودی خود را طی کند

........................................

ساعت ۱۰ و ۴۰ دقیقه: فلزات همچنان تحت تاثیر بازارهای جهانی منفی هستند و فقط فولاد مبارکه همچنان در برابر سقوط مقاومت میکند! گروه خودرو اکثرا مثبت هستند.

............................................

ساعت ۱۱ و ۲۰ دقیقه: همانطور که پیش بینی کرده بودیم٬ بازار همچنان متعادل است. حجم معاملات کم است و البته در گروه خودرو نسبتا با حجم بالا معاملات انجام شده است.

بیشترین تاثیر در شاخص مربوط به سایپا و ایران ترانسفو بوده است که سایپا در جهت بهبود شاخص و بترانس در جهت کاهش شاخص تاثیر گذاشته است.

.....................................................

ساعت ۱۱ و ۴۵ دقیقه: شرکت سرمایه گذاری ساختمان ایران با نماد "وساخت" صف خرید تشکیل داد. من امسال روی این سهم خیلی امیدوارم. این شرکت هم NAV خوبی داره و هم با افزایش بی چون و چرای مسکن در نیمه دوم سال جاری٬ ارزش فوق العاده ای پیدا خواهد کرد.

........................................................

ساعت ۱۱ و ۵۰ دقیقه: صف خرید "وساخت" میلیونی شد!

.................................................

ساعت ۱۱و ۵۹ دقیقه: امروز اول بازار صد هزار حق تقدم بانک پاسارگاد با قیمت ۱۲۴۰ خریده بودم که در لحظات پایانی با قیمت ۱۳۰۰ ریال فروختم!!

صف میلیونی وساخت جمع آوری شد. البته این جمع آوری با حجم معامله صورت گرفت. یعنی خریداران آن را خریداری کردند...

...................................

ساعت ۱۲...................... بازار بسته شد.

یکشنبه ۳۰ مرداد۱۳۹۰

293 ریال EPS بانک انصار در سال مالی90

بانک انصار با انشار اطلاعیه ای EPS سال جاری خود را با سرمایه 4 هزار میلیارد ریال 293 ریال اعلام کرد در حالی که این شرکت پیش بینی تقسیم سود امسال را هنوز اعلام نکرده است.

به موجب تصمیمات مجمع عمومی فوق العاده 8 خردادماه سال جاری افزایش سرمایه این شرکت از دو هزار به چهار هزار میلیارد ریال از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران و سود انباشته شرکت تصویب شد.

بر اساس این گزارش "وانصار" 614 میلیارد و 640 میلیون ریال معادل 154 ریال به ازای هر سهم، سود حاصل از سرمایه گذاری ها در سهام شرکت های تابعه با سرمایه گذاری به بهای تمام شده یک هزار و 920 میلیارد و 751 میلیون ریال و با نرخ 32 درصد را در پیش بینی سود هر سهم امسال منظور کرده است.

همچنین بانک انصار 700 میلیارد ریال معادل 175 ریال به ازای هر سهم، درآمد حاصل از کارمزد ضمانت ها و سایر خدمات با توجه به پیش بینی توسعه فعالیت های خدمات بانکداری الکترونیک را برآورد کرده است.

شنبه ۲۹ مرداد۱۳۹۰

"خاهن" 891 ریال تعدیل مثبت داد

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه(سنا)، شرکت آهنگری و تراکتورسازی ایران پیش بینی درآمد هر سهم سال مالی منتهی به 29 اسفند ماه امسال را در نخستین پیش بینی خود 33 ریال و در سوم اردیبهشت ماه امسال 28 ریال اعلام کرده بود که این رقم با افزایش 891 ریال در 22 مردادماه سال جاری به 919 ریال رسید.

بر اساس این گزارش "خاهن" دلیل تعدیل اخیر را افزایش سود فروش فرعی با توجه به ایجاد واحد ماشین کاری قطعات صنعتی و عقد قراردادهای مربوطه و همچنین اقدام برای فروش دارایی های راکد اعلام کرده است.

همچنین 58 میلیارد و 83 میلیون ریال از سود خالص شرکت معدل 99 درصد کل سود و به ازای هر سهم 908 ریال ناشی از درآمدهای متفرقه است.

این شرکت در سال مالی 89 مبلغ 31 میلیارد و 950 میلیون ریال زیان انباشته کسب کرد که معادل 499 ریال زیان به ازای هر سهم اختصاص داده شد.

این شرکت پیش بینی درآمد هر سهم سال مالی 89 را در اولین پیش بینی خود 7 ریال و در آخرین پیش بینی خود 671 ریال اعلام کرده بود که در پایان مبلغ 7 ریال زیان به ازای هر سهم محقق شد.

شنبه ۲۹ مرداد۱۳۹۰

بورس تهران شنبه مورخ 29 مرداد 1390

بورس تهران شنبه مورخ 29 مرداد 1390

بانک پاسارگاد بالاخره متعادل شد و سهامداران خرید عرضه اولیه رضایت به فروش آن دادند.

.........................................................

ساعت ۱۰ و ۱۵ دقیقه: امروز تکلیف بازار با خودش مشخص نیست! شروع بازار صعودی بود و ۴۰ واحد به شاخص کل اضافه شد. ولی رفته رفته به ۵ درصد منفی رسیده است.

..........................................................

ساعت ۱۰ و ۲۰ دقیقه: من فکر میکنم خرید بانک پاسارگاد در قیمتهای مناسب در کوتاه مدت و حتی بلند مدت مناسب باشد. من امروز همه سهام پاسارگاد خودم را فروختم. بعد از تعادل بازار مجددا اقدام به خرید میکنم!

..........................................................

ساعت ۱۰ و ۳۰ دقیقه: گروه فلزات همچنان در نزول به سر می برند و در این میان فقط فولاد توانسته همچنان پابرجا بماند. البته فولاد نیز گاهی سبز می شود و گاهی قرمز!

......................................................

بازار همچنان در حال جنگ است. بانک پاسارگاد تقریبا به تعادل رسیده ولی هنوز خریداران بسیاری دارد.

..................................................

اگر فشار خریداران نباشد٬ بانک پاسارگاد متعادل تر معامله خواهد شد.

.................................................

امروز فملی در قیمت ۴۶۰۰ ریال معامله می شد. چندین بار وسوسه شدم تا بخرم. مطمعنا اگر به نقدینگی احتیاج نداشتم می خریدم

...........................................

امروز قرار بود حق تقدم بانک آرین قابل معامله باشد٬ اما این امر صورت نگرفت و به روز بعد موکول شد. شاید هم همه حق تقدم همین ۲۰۰۰ سهم بوده که نفهمیدیم کی معامله شد!!!!

...........................................

ساعت ۱۲ ....... بازار بسته شد.

شنبه ۲۹ مرداد۱۳۹۰

ورود بانک انصار به بازار بورس

 

مدیرعامل شرکت بورس اوراق بهادار تهران گفت: بانک انصار به عنوان دهمین بانک تالار شیشه ای، اوایل شهریورماه امسال وارد بورس تهران می شود.دکتر حسن قالیباف اصل در گفت وگو با پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه (سنا) با بیان مطلب فوق افزود: جلسه معارفه بانک انصار هفته آینده برگزار خواهد شد تا هرچه سریعتر این بانک وارد بازار سرمایه شود.

قالیباف اصل در مورد بازگشایی نماد بانک پاسارگاد در بورس تهران گفت : با ورود این بانک ارزش بازار به 117 هزار میلیارد تومان رسید.مدیرعامل شرکت بورس اظهار داشت: بانک پاسارگاد با سرمایه 27 هزار و 258 میلیارد ریال، عنوان بزرگترین بانک حاضر در بورس تهران را به خود اختصاص داد.با ورود بانک پاسارگاد، ارزش بازار صنعت بانکداری در بورس تهران به 21 درصد افزایش یافت.

 

چهارشنبه ۲۶ مرداد۱۳۹۰